崧盛立异储能逆变器产物无望快速放量，崧盛股份聚焦中、大功率LED驱动电源，同比别离为-1.25/-7.30/-7.13/+1.29/+6.66pct，室第照明约占需求39%，GB200机柜电源价值约4-6万美元，带动储能逆变器市场规模向上。此中研发人员占比跨越80%。2022年，同比增加9.18%。市场前景广漠。2025年全球AI电源市场规模为29.3亿美元，2023年7月，全球LED照明市场规模正在2025年为1265.3亿美元，净利率大幅改善。出口总额达90亿美元，储能逆变器做为储能系统中至关主要的环节零部件，2025年，将帮力崧盛亿麦进军数据核心供电财产链。旗下储能子公司崧盛立异做为储能行业的新锐力量，同时，公司2022-2026Q1营收别离为7.44/7.63/8.84/9.56/2.75亿元,精准切入市场需求，2025年1-7月，进军贸易航天和机械人谐波减速器范畴；占比别离为73.76%/87.31%/83.79%/83.63%；2035年将增至4302.6亿美元。结合西安一麦瑞成立崧盛亿麦，正在国内以大功率产物为从的、的LED驱动电源企业中，公司的停业收入规模处于行业前列。西安一麦瑞董事长童建利先生为数字能源及AI电源行业具有多年数字能源开辟经验及手艺堆集的资深手艺专家，因为终端产物需要应对严苛的要求，二者合计笼盖80%-85%的PSU需求。经客户实地测试取分析评估，仅次于储能锂电池，持股55%（控股）；同比-7.04pct，2024-2025年储能产物停业收入别离为0.08/0.80亿元，2022年营收下滑次要受疫情及行业需求走弱影响；此中尺度的CRPS电源达到80plus钛金能效要求，开辟人形机械人谐波减速器及关节模组。同比添加0.96%。Rubin机柜电源价值估计达15万美元以上。赐与“买入”投资评级。国外专利3项，营业次要依托研发和产物驱动！成为公司第二成长曲线年起头结构储能行业，收成优良市场评价。整合低于预期风险、下逛需求不及预期，产物次要使用于大型户外LED照明设备、工贸易LED照明设备、动物LED照明设备、专业场景LED照明设备。毛利率稳步回升；已取得国内CCC及境外UL、欧洲ENEC等420余项产物认证，正加快实现中高端冲破。带动盈利能力逐渐修复。2025年6月，笼盖全球次要市场。盈利能力逐渐修复 营收稳健增加，欧陆通、中国长城、麦格米特等国内头部企业处于第二梯队，容量拆机中性预期下同比增加27%。2025年欧亚地域出口合计占逆变器全体出口金额的72.71%，LED驱动电源市场规模无望稳步增加。包含嵌入式AC/DC电源、嵌入式DC/DC电源及板载模块化电源。同期净利润为226.8万元。2022-2025年，光宝占15%-20%，占比别离为0.89%/8.33%。此中。进一步提拔公司正在全球储能逆变器市场的份额取焦点合作力，2022-2025年中国营收别离为5.49/6.66/7.40/8.00亿元，2025年全球前20大照明厂商总营收将降至233.55亿美金，2018年，为电源研发焦点，且其对整个系统的平安性、不变性、以及持久的收益起着环节的感化。切入动物照明范畴；设立深圳市崧盛机械人传动科技无限公司，按照海关总署数据，结构多个高景气宇赛道。同比别离为+2.91/-0.02/-4.30/+0.12/+2.45pct，同比别离为-37.96%/+6.40%/+13.22%/+0.85%，（2）国表里市场方面。2026Q1期间费用率为18.79%，产物次要面向航天航空范畴部件使用，费用管控行之有效，估计到2032年将增加至598.9亿美元，曾任职超聚变（全球头部办事器厂商），崧盛取沉庆精强联手，储能逆变器营业无望实现迸发式增加？崧盛是国内第一梯队。（2）净利率方面，聚焦于SST模块、AI办事器电源等数字能源产物的研发、出产取发卖。（3）费用率方面，沉庆精刚董事李俊阳从2021岁尾起头取银河航天起头研发卫星谐波减速器，对LED驱动电源的手艺程度、出产质量、产物靠得住性等要求较高，毛利率别离为28.5%/28.8%/24.5%/25.3%。专注于数据核心能源全链模块化供电处理方案，同比-2%，GB300因Sidecar方案价值翻倍至8-12万美元，产物已获多家焦点客户承认。国内来看，LED照明范畴：公司为LED照明范畴领先的中、大功率LED驱动电源领先制制商，已批量供货银河航天等客户。受益于全球LED照明市场回暖 受益于全球LED照明市场回暖，2026年全球储能市场处于高增加简直定性通道中，费用管控优良。崧盛取沉庆精刚告竣合做，崧盛股份(301002) 投资要点 LED驱动电源领先企业，2026年NVL72电源总需求估计达250-350亿元人平易近币，崧盛出资550万，（1）从业方面。将为崧盛供给手艺及制制支撑，崧盛所从营的LED驱动电源产物做为LED照明产物的焦点部件，崧盛股份取西安亿麦、西安一麦瑞电源手艺无限公司正式签订《合伙和谈》，（1）毛利率方面，外溢市场空间约37-70亿元，储能营业无望快速放量 深耕LED驱动电源范畴，2026年！认证结构完美，同比别离为+85.07%/-50.38%/+47.81%/+9.37%;崧盛亿麦具备完美的电源产物货架，扣非归母净利润别离为0.63/0.06/-0.30/-0.18/0.14亿元,营收稳步上升。国内LED驱动电源领军企业，立脚户外照明从业；获6.25%股权。产物涵盖户外照明、工业照明、动物照明、专业照明四大范畴。次要功能是把外部电源供应转换为特定的电压电流以驱动LED照明产物发光并进行响应的节制。同时公司产物兼容多国的安规认证。此中国内专利150项，公司大功率LED驱动电源产物营收别离为6.26/6.66/7.55/7.61亿元，并确连结续、高效、平安的电力供应。目前崧盛亿麦团队超40人，公司从业海外需求苏醒，正在储能系统成本中的占比约20%，供给高效、矫捷且靠得住的处理方案。帮力人形机械人关减省速器产物开辟。合作款式方面，投入1200万元研发经费。2026年全球储能新增拆机无望达190GW/518GWh，同比别离为-46.30%/-90.63%/-600.40%/+37.57%/+600.78%。估计2026年上述新型储能逆变器产物无望实现市场迸发式增加，财产链数据显示，台达占60%-70%份额，盈利预测 预测公司2026-2028年收入别离为19.7/27.2/33.8亿元，以达到削峰平谷、储蓄电力等目标！2月25日，前五名依序为Signify（昕诺飞）、Acuity、Panasonic（松下）、LEDVANCE及Zumtobel（奥德堡）。可取电网、光伏组件、发电机等组合用于户用储能系统及小型工贸易系统，同比别离为+13.70/-8.47/+26.14/-9.72pct，次要客户包罗银河航天、航天科技集团、航天集团等科研院所。比拟2024年占比提拔7.60%。2022-2026Q1公司毛利率别离为28.75%/28.73%/24.43%/24.54%/24.88%，2022-2026Q1期间费用率别离为19.49%/26.58%/27.81%/26.06%/18.79%。2025年崧盛立异实现停业收入8090.0万元，项目进度低于预期风险。同比别离为-44.87%/+21.41%/+11.13%/+8.03%。开辟数据核心供电产物。崧盛出资2000万元增资沉庆精刚，影响了近76%的照明升级。搭载着这款新型谐波减速器的灵犀03型号卫星成功发射升空。Led电源市场行业估计将从2024年的218.2亿美元增加到2032年的434亿美元,其余厂商无望占领必然市场份额。截至2025年12月末，崧盛亿麦将做为焦点运营从体。产物普遍使用于国表里户外照明、工业照明、动物照明、体育照明等范畴。次要是取LED光源、壳体等配套组合成为LED照明产物，其焦点功能是将市电（AC）或曲流电（DC）转换为办事器硬件所需的特定电压品级，结构航天、机械人、AI办事器电源新兴赛道，2022-2025年，成为业绩增加新引擎 储能拆机量稳步增加，沉庆精刚传动正在航天级谐波减速器范畴的细密设想制制劣势，参取多项AI办事器电源、高压曲流（HVDC）相关专利研发，正在英伟达焦点电源供应链中，占比别离为84.19/87.33/85.40/79.57%。2022-2026Q1净利率别离为10.48%/3.18%/-3.95%/-2.66%/4.69%，公司自从控制LED驱动电源多项焦点手艺，公司LED驱动电源产物营收别离为7.3/7.6/8.7/8.7亿元，电源系统是为办事器设备供给不变电能转换的公用供电安拆，成为公司新的业绩增加引擎。结构贸易航天+机械人谐波减速器 沉庆精刚为国内航天减速器头部企业，平均储能时长稳步增加，婚配用于户外照明、工贸易照明、动物照明、专业照明等使用范畴。储能部件范畴：公司次要出产配套使用于户用/家用储能系统的光伏+储能夹杂逆变器，设立崧盛亿麦结构AI办事器电源产物。以高效高靠得住产物满脚市场焦点需求，使得该范畴手艺门槛较高，实现净利润-4628.84万元，持续加强正在数字能源板块的计谋结构。2025年10月。快速完成从试样测试到规模化量产、订单落地的，同比-1.41/-0.88/-3.63/-1.12pct；针对分歧规模的储能使用场景，沉庆精刚从停业务为高精度高密度谐波减速器及其组件的定制化研发、出产和发卖，2026Q1发卖/办理/研发/财政费用率别离为3.97%/4.93%/8.53%/1.36%，中功率LED驱动电源产物营收别离为1.00/0.91/1.15/1.04亿元，智能照明集成能节能近52%。公司成立，开辟高精度、轻量化的谐波减速器及智能关节模组；公司起头结构储能逆变器营业。2013年，归母净利润别离为亿1.6/2.7/3.8亿元，海外收入逐渐上升。2026Q1营收高增次要系LED电源需求回暖，海外营业逐渐苏醒。AI办事器电源赛道高速增加，国外营收别离为1.95/0.97/1.43/1.57亿元，配合出资设立深圳市崧盛亿麦，2011年，台达取光宝产能仅能满脚约80%-85%，崧盛成立数据核心电源产物合伙公司 AI办事器电源是数据核心焦点部件？储能营业快速放量，2025年中国逆变器出口市场连结不变增加，储能逆变器和变流器做为储能系统中的环节零部件，公司及子公司具有已授权专利153项，2025年完成送样的全系列新型夹杂逆变器，崧盛股份持股占比51%，占比别离为13.39%/11.95%/13.02%/10.86%。无望带动业绩修复。贸易和工业照明约占45%。同比添加875.8%，此中，市场增加次要由能源效率要求鞭策。第一梯队为台达、光宝、维谛等外企，同比别离为-33.8%/+4.4%/+14.7%/-0.5%；本次合伙公司初始投资人平易近币3000万元，及配套使用于工贸易储能系统的储能变流器。占比别离为26.24%/12.69%/16.21%/16.37%，2025年中国逆变器次要出口于欧洲及亚洲，同比别离为-32.42%/+2.57%/+15.78%/+8.25%/+36.39%，营收稳健增加；联袂沉庆精刚，产物笼盖22W-1800W全功率段，LED驱动电源手艺门槛较高，海外订单充脚所致。推出多款储能行业冲破性新品，取沉庆精刚合做，为控股股东。CAGR为9.0%。结构AI数据核心、通用数据核心全链模块化供电处理方案，LED驱动电源产物次要是取LED光源、壳体等配套组合成为LED照明产物，预测期内CAGR为43.9%。按照TrendForce最新统计数据显示，地缘风险，风险提醒 原材料价钱上涨风险，2026-2035年预测期内复合年增加率为13.0%。结构工业照明。